2009年02月25日

株価が下がるとどうなる

日本経済新聞(2009/2/24)より
『与謝野財務相、株価対策必要性に言及』
与謝野馨財務・金融・経済財政相は24日の閣議後の記者会見で、株価の下落が続いていることについて「きょうの東京市場を見て、いろいろ考えなくてはいけないことが出てくると思う」と述べ、株価対策の検討の必要性に言及した。その後、日経平均株価がバブル経済崩壊後の安値を更新したのを受けて、国会内で記者団に「たいへん憂慮している」と株安に強い懸念を示した。

疑問: なぜ株価が下落するといけないのか?

最初に感想: これまで少しずつ勉強してきましたが、まだこのようなシンプルな問いも分かりません。でも、少しずつ勉強していきましょう。

予想: 家計・企業・政府という3つの経済主体がある。これは、経済とはで過去に書きました。ということは、三つの立場に立って考えてみるのが良いのではないだろうか。

◎企業にとっての影響

企業にとって株式市場とは資金調達の場。企業が株式を新たに発行して、市場を通じて売り出すことによって、投資家からおカネを集めるという意味。

株式市場で流通している株式は、その企業が「過去に」資金調達を行った際に発行された株式が売買されておりますので、その株価にどんな値段がつこうとも、企業が行った「過去の」資金調達には影響はありません。

しかし、企業が今まさに株式を新たに発行して資金調達を行おうとしている場合に問題が起きる。株価が低ければ、調達できる資金が少なくなるからだ。100万株を1000円で発行すれば10億円調達できる。これが800円なら8億円になってしまう。よって、日々の株価の変動が企業の財務に影響を与える。

短期的な株価の下落が継続して長期的な株価の下落につながった場合、企業の財務には重大な影響が出てくる。

株式市場は、常に買い手と売り手が競い合って株式の値段(つまり株価)をつけている場所。常にリアルタイムでその企業の価値が時価総額として表示される。株価が長期にわたって下がり続けているような企業は、誰もその企業に投資しようとは考えなくなる。一方、株価が上がらないと、企業が株式を新たに発行して資金調達をしようとしても、誰もそれを買ってくれません。企業の財務には将来にわたって影響が出てくる。

資金調達ばかりではない。長期的な株価の下落は、その企業の行っているビジネスそのものが見込みがないと受け止められてしまう。従業員は不安になり、優秀な新入社員が入社しなくなる。その企業に債権を持っている納入業者は製品を供給しなくなるし、銀行は資金の貸出を渋るようになる。こうなると企業財務への影響どころか、企業の存続そのものが危うくなってくる。

まだある。長期にわたって株価が下落した場合、その企業を資産価値の面から丸ごと買ってしまおうという投資家が現われる可能性もある。つまり、企業買収のターゲットになってしまう。その場合、買収によって新たな大株主が突如として出現した場合、経営陣はすべて入れ替えられるかもしれない。

感想: 長くなったので、これでおしまいにします。株価が下がると家計へどのような影響があるのかは、またの宿題にします。今回で気づいたことがあります。シンプルな問題ほど難しいということ。また、ある経済の現象を説明することがいかに難しいかということ。わかった気にならず、毎日の積み重ねで経済の全体像がつかめるようになっていきたいです。

参考
http://manabow.com/index.html




posted by マエムキ | Comment(0) | TrackBack(0) | 経済を理解する | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
この記事へのコメント
コメントを書く
お名前: [必須入力]

メールアドレス:

ホームページアドレス:

コメント: [必須入力]

認証コード: [必須入力]


※画像の中の文字を半角で入力してください。

この記事へのトラックバック
×

この広告は180日以上新しい記事の投稿がないブログに表示されております。